信托公司转型“未完待续” 头部优势明显 信托“三分类”初显成效

　　从已披露年报的60家信托公司业绩可见，信托公司整体实现稳健运行，资本实力保持平稳，业务结构持续优化，但业绩压力仍在，行业分化较为明显。与此同时，一些信托公司探索“三分类”业务初显成效，未来有望进一步成为转型发展的重要支撑。

　　分化依旧：头部公司优势明显

　　根据《金融时报》与中诚信托联合发布的《2022年度信托公司年报分析》（以下简称《年报分析》），信托资产规模总体回升，头部公司市场份额占比稳定。从信托资产规模所在区间分布来看，2022年，共有4家信托公司规模超过万亿元，8家公司处于5000亿元（含）至10000亿元区间。2022年，行业前十信托公司信托资产规模均高于6000亿元，平均增速达到3.25%。从市场集中度来看，2022年，行业前十信托公司信托资产规模所占市场份额为49.81%，保持在五成左右。

　　从业绩指标看，2022年，信托公司普遍承受下行压力，但头部公司的业绩表现仍优于行业均值。中国信托业协会数据显示，2022年，信托业累计实现经营收入838.79亿元，同比下降30.56%，累计实现利润总额362.43亿元，同比下降39.76%。《年报分析》显示，在已披露年报的60家信托公司中，43家信托公司营业收入同比下降，38家信托公司利润总额同比下降，38家信托公司净利润同比下降。

　　“2022年，行业前十的信托公司仍然表现出较强的竞争优势，头部公司业绩表现好于行业均值。”中诚信托投资研究部分析认为，排名前十的公司贡献了全行业四成多的营业收入、五成多的利润总额和五成多的净利润。具体来看，行业前十信托公司营业收入市场份额约为42.61%，利润总额、净利润市场份额分别约为53.10%和54.58%。

　　在信托业务和固有业务方面，头部信托公司也表现出较强的优势。《年报分析》数据显示，2022年，行业前十信托公司信托业务收入合计占据市场份额的46.90%；固有业务收入所占市场份额进一步扩大，2022年达到59.86%，同比提升3.45个百分点。

　　夯实主业：信托业务占比持续提升

　　信托公司的业务分为固有业务和信托业务两大类，其中，信托业务为主营业务。2022年，这两类业务收入都出现下滑，但从下降幅度看，信托业务收入下降较少，且信托业务收入占比延续了近些年的提升态势。

　　信托业务收入方面，2022年，信托业务收入722.72亿元，同比下降16.81%。2022年4个季度的信托业务收入分别为191.68亿元、176.59亿元、179.46亿元、174.98亿元。2022年四季度末，信托业务收入在营业收入中占比为86.16%，较2021年四季度末的71.92%有大幅提高。

　　《年报分析》显示，根据60家信托公司披露的年报数据，2022年，仅有16家信托公司信托业务收入同比增长；行业前十信托公司中仅有1家公司实现同比增长，有3家公司同比降幅在10%以内，1家公司同比降幅在10%至20%之间，5家公司同比降幅超过20%。

　　中诚信托投资研究部分析认为，在信托资产规模回升的情况下，信托报酬率同比略降是信托业务收入下降的主要原因。按照“信托业务收入/年初年末平均信托资产规模余额”估算，行业整体信托报酬率从2021年的0.43%下降至2022年的0.35%，整体下降了约0.085%。

　　固有业务收入方面，2022年，固有业务收入116.07亿元，同比下降65.78%，固有业务收入在营业收入中的占比降至13.84%。《年报分析》显示，2022年，共有45家信托公司固有业务收入出现同比下降，仅有15家公司实现同比增长。头部公司方面，2022年，行业前十信托公司平均实现固有业务收入10.24亿元，同比仅微降0.95%，显著优于行业整体表现。

　　中诚信托投资研究部分析认为，投资收益同比下降和公允价值变动损失扩大对固有业务收入形成较大拖累。2022年，平均实现投资收益约3.71亿元，同比下降19.16%。而公允价值变动损益的大幅亏损，主要反映了受市场风险等因素的影响，信托公司权益类持仓标的市值的下降及金融产品投资的估值的下降。2022年，平均实现公允价值变动损益-1.14亿元，与2021年的-0.92亿元相比，公允价值变动损失继续扩大。其中，2022年，多数信托公司出现公允价值变动损失，共有41家信托公司公允价值变动损益为负，仅18家公司为正。

　　转型持续：新分类标准显效

　　近些年，信托行业持续推进转型，取得积极成效，这一点从2022年年报中再次得以证实。

　　服务实体经济为重中之重，工商企业信托居首位。《年报分析》显示，2022年，平均工商企业信托规模为887.45亿元，同比增长12.34%，工商企业信托规模占比达到26.23%，同比进一步提升1.93个百分点。从各公司绝对规模来看，共有15家信托公司工商企业信托规模超过1000亿元，其中6家公司超过2000亿元，规模最大的信托公司达到8481.99亿元。从各公司变动规模来看，绝大部分信托公司变动规模不大，其中，42家信托公司年度工商企业信托变动规模在200亿元上下，9家公司同比增加超过200亿元。

　　融资类信托规模持续压降。根据60家信托公司披露的年报数据，2022年，共有50家信托公司融资类信托规模同比下降，仅有10家公司同比增长。从各公司绝对规模来看，仅有8家信托公司融资类信托规模超过1000亿元，较2021年减少3家。从各公司变动规模来看，有9家信托公司融资类信托规模同比减少超过300亿元，其中两家公司同比减少超过1000亿元。

　　按照信托资产运用与分布来看，证券投资信托同比增速最快。根据中诚信托投资研究部测算，2022年，平均证券投资信托规模达到838.09亿元，同比增长27.14%，证券投资信托规模占比达到24.77%，同比进一步提升4.50个百分点。2022年，共有40家信托公司证券投资信托规模实现同比增长，18家公司同比下降。从各公司绝对规模来看，共有11家信托公司证券投资信托规模突破1000亿元，其中4家公司突破3000亿元。

　　业内人士分析认为，现阶段，做强做优做大证券市场类信托业务已基本成为行业转型共识，资金配置由非标类资产向标准化资产转移的趋势进一步凸显。

　　2022年，信托业务新分类是信托行业的一件大事。2022年年末，《关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》对外发布，并公开征求意见。2023年3月，《关于规范信托公司信托业务分类的通知》正式出台。分析2022年信托公司年报可见，一些信托公司已经开始布局契合转型方向的新业务，并取得一定成效。

　　从各公司年报可见，资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类业务在2022年都有不同程度的进展。比如，在财富管理服务信托方面，一些信托公司家族财富管理已经形成较大规模，还有的信托公司创新探索了以股权、知识产权等非货币财产设立家族信托产品；家族信托的信托目的类型也不断丰富。此外，家庭服务信托、薪酬福利管理信托等服务信托业务接连落地。在资产管理信托方面，标品信托产品体系不断丰富。目前已有多家信托公司推出了现金管理类、纯债类、固收+类等固收类产品、面向二级市场证券投资的权益类产品和资产配置类产品，2022年内还推出了固收+收益凭证类FOF、权益FOF系列产品等资产配置类创新产品。在公益慈善信托方面，信托公司积极探索以共同富裕以及乡村振兴为主题的慈善信托，2022年，二者规模合计约6.5亿元，为公益慈善事业提供了信托解决方案。

（文章来源：金融时报）